Preparativos del Gobierno para el Escenario Electoral de 2027
El Gobierno argentino se está anticipando al panorama electoral de 2027, buscando evitar una dóloraización de carteras similar a la que agitó el mercado antes de las legislativas de 2025. Javier Milei afirmó que están “hiperblindados” ante posibles crisis, mientras que el vocero Adrián Ravier confirmó que el equipo económico está tomando medidas para gestionar futuras presiones sobre el tipo de cambio. Luis Caputo, ministro de Economía, presentará el próximo lunes un esquema financiero destinado a cumplir con los vencimientos de deuda en dólares correspondientes a 2026 y 2027.
Medidas de Protección Económica
Milei afirmó: “Estamos armando un arsenal enorme para proteger a la economía el año que viene. Pierde sentido un ataque especulativo”. Este año, el Banco Central ha acumulado compras por USD 11.000 millones para fortalecer sus reservas. Ravier contextualizó las acciones del Gobierno en lo que él denomina el “riesgo kuka”, refiriéndose a la posibilidad de que un cambio en el Gobierno pueda modificar reglas que impacten las inversiones existentes.
Estrategia Financiera Diversificada
La estrategia implementada por el Gobierno incluye varios elementos clave. El Banco Central ha refinanciado USD 6.000 millones de préstamos con bancos internacionales, extendiendo su vencimiento hasta septiembre de 2028, tras las elecciones presidenciales. Asimismo, el Tesoro ha recaudado USD 3.082 millones a través de licitaciones de Bonares, que ya están depositados en el Banco Central. También se confirmaron garantías del Banco Mundial y del BID, que facilitaron financiamiento privado por aproximadamente USD 4.000 millones a un plazo de seis años.
Enfoque Conservador para el Futuro
Federico Furiase, secretario de Finanzas, adelantó que la propuesta que presentará Caputo será “muy conservadora” en sus supuestos, enfocándose en la creación de colchones y buffers para hacer frente a los compromisos de 2027.
Preocupaciones Más Allá de los Vencimientos
Sin embargo, el mercado ya está mirando más allá de los vencimientos de deuda. La consultora 1816 estima que entre lo que queda de 2026 y 2027, Argentina deberá afrontar pagos por un total de USD 30.700 millones, con solo USD 13.100 millones disponibles. Esto sugiere la necesidad de conseguir USD 17.600 millones adicionales. Las alternativas para cerrar esta brecha incluyen emitir nuevos Bonares, emitir deuda en el mercado internacional, renegociar con el FMI —a quien se le deben USD 7.900 millones netos— o utilizar reservas directamente.
Incertidumbre en el Contexto Electoral
La preocupación principal del Gobierno no radica únicamente en los vencimientos, sino en la disponibilidad de recursos líquidos necesarios para mantener la estabilidad cambiaria en un año electoral, especialmente si la demanda de dólares aumenta. En abril, los ahorristas adquirieron USD 1.800 millones, casi el doble que en marzo, estableciendo un nuevo récord desde octubre de 2025. Todo indica que esta tendencia continuó en mayo y junio. Además, la suspensión del swap con el Tesoro de Estados Unidos, que ayudó a estabilizar el valor del dólar, puede ser difícil de repetir, ya que la administración Trump enfrenta sus propias elecciones de medio término en noviembre y el rescate a Argentina ha suscitado críticas internas.
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